Original-Research: LEIFHEIT AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: LEIFHEIT AG - von GSC Research GmbHAktieneinstufung von GSC Research GmbH zu LEIFHEIT AGUnternehmen: LEIFHEIT AGISIN: DE0006464506Anlass der Studie: Endgültige Zahlen 2010Empfehlung: Haltenseit: 19.04.2011Kursziel: 25,00 EuroKursziel auf Sicht von: 12 MonatenLetzte Ratingänderung: 19.04.2011 von Kaufen auf HaltenAnalyst: Matthias WahlerLEIFHEIT überrascht mit erneuter Sonderausschüttung LEIFHEIT hat vor wenigen Tagen die endgültigen Zahlen für das abgelaufeneGeschäftsjahr 2010 bekannt geben. Die größte Überraschung für uns war dabeider Dividendenvorschlag der Verwaltung, der neben einer von 0,60 auf 1,00Euro je Aktie angehobenen Basisdividende eine erneute Sonderdividendevorsieht. Nachdem im Vorjahr 2,40 Euro extra ausgeschüttet wurden, beträgtder Bonus für 2010 nun 2,00 Euro.Insgesamt sollen somit erneut 3,00 Euro jeAnteilsschein an die Anleger ausbezahlt werden. Die nun berichteten Umsatzzahlen für 2010 in Höhe von 211 Mio. Eurobestätigen die vorläufigen Daten, die LEIFHEIT im Rahmen derinternationalen Fachmesse Ambiente in Frankfurt berichtet hatte. DerJahresüberschuss aus fortgeführtem Geschäft übertraf mit 5,5 Mio. Euro perSaldo klar unsere Prognose von 4,9 Mio. Euro. Inklusive der Erträge aus demverkauften Badbereich lag der Konzerngewinn bei 16,4 (15,0) Mio. Euro. DasErgebnis je Aktie betrug entsprechend 3,45 (3,15) Euro. Aus fortgeführtemGeschäft erzielte LEIFHEIT einem Gewinn je Aktie von 1,15 Euro, der somitdie Vergleichsbasis für das angelaufene Geschäftsjahr bildet. Wir haben unsere Planzahlen für das laufende und kommende Jahrüberarbeitet, insgesamt jedoch nur leichte Adjustierungen vorgenommen. InSumme führen diese zu einem leicht höheren Gewinn je Aktie in 2011 von 1,23Euro nach zuvor geschätzten 1,20 Euro. Für 2012 beträgt unsereErgebnisschätzung nunmehr 1,40 (1,39) Euro sowie für 2013 neu 1,53 Euro.Der nur leichte Anstieg des Gewinns je Aktie in 2011 bezogen auf dasErgebnis aus fortgeführtem Geschäft ist auf das wegfallendeWährungsergebnis zurückzuführen, insbesondere jedoch auf die deutlichhöhere Steuerquote. Nach dem steilen Kursanstieg der letzten zwei Wochen erkennen wir nur nochbegrenztes Steigerungspotenzial, zumal der Kurs im Zuge der Ausschüttungder hohen Dividende nach der Hauptversammlung am 26.5. zunächst schwächertendieren dürfte. Folglich erhöhen wir zwar unser Kursziel für dieLEIFHEIT-Aktie auf 25 Euro, reduzieren aber unsere Einschätzung von Kaufenauf Halten.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/11292.pdfKontakt für RückfragenGSC Research GmbHPempelforter Str. 4740211 DüsseldorfTel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44Email: : www.gsc-research.de-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.