Original-Research: LEIFHEIT AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: LEIFHEIT AG - von GSC Research GmbHAktieneinstufung von GSC Research GmbH zu LEIFHEIT AGUnternehmen: LEIFHEIT AGISIN: DE0006464506Anlass der Studie:Halbjahreszahlen / Neuer UnternehmenszuschnittEmpfehlung: Kaufenseit: 30.08.2010Kursziel: 20,00Kursziel auf Sicht von: 12 MonatenLetzte Ratingänderung: 19.11.2009 von Verkaufen auf KaufenAnalyst: Klaus Kränzle (CEFA)Nach Verkauf der Badsparte Konzentration auf das Haushaltsgeschäft /Halbjahresbericht zeigt deutliche Ertragsfortschritte im neuen Kerngeschäft Für viele Beobachter überraschend gab die LEIFHEIT AG Anfang Juni denVerkauf ihrer Badsparte bekannt. Die Reaktionen der Börsenteilnehmer warenhier durchaus geteilt. Der Badbereich hatte gerade in den für den Konzernschwierigen Jahren 2007 und 2008 das Gesamtunternehmen vor einem nochtieferen Ertragseinbruch bewahrt. Wir sehen die Veräußerung neutral. Unserer Meinung nach war sie nicht unbedingt notwendig, da das Thema Bad durchaus zu der für die LEIFHEIT AGübergeordneten Story des sog. „Homings“ sehr gut gepasst hat. Allerdingsist die Argumentation des Managements, sich in Zukunft auf denHaushaltsbereich zu konzentrieren, auch nicht von der Hand zu weisen. Hierwill sich der Konzern noch in ausgewählten Bereichen verstärken. Die ins Auge gefassten Unternehmenszukäufe haben wir jedoch noch nicht inunsere Schätzungen eingearbeitet. Wir haben unsere Prognosen aber an denneuen Konzernzuschnitt mit der Konzentration auf die Haushaltssparteangepasst. Insgesamt kommen wir bei einer weiterhin guten finanziellenPosition des Unternehmens auf ein um 5 auf 20 Euro ermäßigtes Kursziel.Diese Reduzierung unseres Kurszieles basiert jedoch lediglich auf den durchden Konzernumbau geänderten Rahmenbedingungen und ist nicht mit einernegativeren Einstufung gegenüber unserer letzten Research-Note verbunden. Aktuell notiert die LEIFHEIT-Aktie mit einem Niveau von circa 15,50 Euroauch in der neuen Konzernaufstellung unter dem von uns ermittelten fairenWert. Vor diesem Hintergrund erneuern wir unsere Kaufempfehlung mit einemKursziel von 20 Euro. Die momentane Situation der Seitwärtsbewegung desKurses ist unseres Erachtens eine gute Gelegenheit für den Value-Investor,die Bestände in dem Titel aufzustocken. Eine Dividendenrendite von knapp4 Prozent sollte zudem das Kursrisiko begrenzen.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/10916.pdfKontakt für RückfragenGSC Research GmbHImmermannstr. 3540210 DüsseldorfTel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44Email: : www.gsc-research.de-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.