Original-Research: LEIFHEIT AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: LEIFHEIT AG - von GSC Research GmbHAktieneinstufung von GSC Research GmbH zu LEIFHEIT AGUnternehmen: LEIFHEIT AGISIN: DE0006464506Anlass der Studie:Vorläufige Zahlen 2009 / Messe 'Ambiente'Empfehlung: Kaufenseit: 22.02.2010Kursziel: 19,50Kursziel auf Sicht von: 12 MonatenLetzte Ratingänderung: 19.11.2009 von Verkaufen auf KaufenAnalyst: Klaus Kränzle (CEFA)Umsatz leicht unter unseren Erwartungen, Ertragsprognose bestätigt /Leifheit profitiert in der Krise von geändertem Konsumverhalten Die Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen der Leifheit AG anlässlich derKonsumgütermesse „Ambiente“ in Frankfurt am Main nahmen dieKapitalmarktteilnehmer unaufgeregt zur Kenntnis. Auch wenn der Umsatz ausdurchaus nachvollziehbaren Gründen leicht unter unseren Erwartungen blieb,hat uns die Bestätigung der Ertragsprognose durch die Gesellschaft selbstzu einer insgesamt positiven Beurteilung der Unternehmensmeldung bewogen. Vor diesem Hintergrund haben wir unsere Umsatzschätzungen für diekom-menden Jahre an den Basiseffekt aus 2009 und somit leicht nach untenan-gepasst. Als wesentlich wichtiger erachten wir jedoch unsere Vermutung,dass die Leifheit AG auf der Kostenseite weiterhin deutlich schneller vorankommt, als wir lange Zeit vermutet hatten. So bestehen mittlerweile Spielräume, die Marketingausgaben zu steigern.Dieses Vorgehen halten wir auch vor dem Hintergrund der Änderung desKonsumverhaltens der Haushalte in der Wirtschaftskrise für sinnvoll. Hierergeben sich unseres Erachtens trotz der Stagnation des privaten Konsums inDeutschland im Zuge von Budgetumschichtungen der Haushalte durchausMarktchancen für die Konsumgüterproduzenten. Laut übereinstimmenden Berichten der Leifheit AG selbst und einschlägigerWirtschaftsforschungsinstitute sowie unseren eigenen Recherchen hat diederzeitige Krise das Verbraucherverhalten signifikant verändert. Währenddie Gastronomie laut Statistischem Bundesamt in Deutschland in 2009 einUm-satzminus von 4,4 (nominal) bzw. 5,9 Prozent (real) hinnehmen musste,konn-te sich der Lebensmitteleinzelhandel laut dem NürnbergerMarktforschungsinstitut GfK mit real um 1 Prozent gesunkenen Erlösenvergleichsweise gut behaupten. Laut GfK verlegen die durch die Wirtschaftskrise verunsicherten Verbraucherihre sozialen Aktivitäten zunehmend in ihre eigenen vier Wände. Auf diesenmittlerweile als „Homing“ bezeichneten Trend hat sich die Leifheit AG miteiner Reihe von innovativen Produkten und begleitenden Werbeaktionen inPrintmedien und erstmals auch im Fernsehen eingestellt. Für den Anleger bedeuten diese Nachrichten, dass er mit der Leifheit-Aktiein eine vom Chancen-Risiko-Profil solide Wachstumsstory investiert. DasKurspotenzial beträgt aktuell rund 30 Prozent, weshalb wir unsereKaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 19,50 Euro bestätigen.Eine vorsichtig geschätzte Dividendenrendite von ungefähr 4 Prozent solltezusätzlich ein Anlageargument sein. Hier können wir uns auch durchaus eineDividendenanhebung in den nächsten Jahren als Konsequenz aus denFortschritten auf der Ertragsseite vorstellen.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/10916.pdfKontakt für RückfragenGSC Research GmbHImmermannstr. 3540210 DüsseldorfTel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44Email: : www.gsc-research.de-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.