Original-Research: LEIFHEIT AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: LEIFHEIT AG - von GSC Research GmbHAktieneinstufung von GSC Research GmbH zu LEIFHEIT AGUnternehmen: LEIFHEIT AGISIN: DE0006464506Anlass der Studie: Neun-Monats-Zahlen 2011Empfehlung: Haltenseit: 09.12.2011Kursziel: 21,00 EuroKursziel auf Sicht von: 12 MonatenLetzte Ratingänderung: 19.04.2011 von Kaufen auf HaltenAnalyst: Matthias WahlerDrittes Quartal mit starken Zahlen Die Umsätze stiegen im dritten Quartal um 8,9 Prozent auf 53,4 Mio. Euro.Das Markengeschäft verbesserte sich dabei um 9,7 Prozent auf rund 41 Mio.Euro, während das Volumengeschäft auf knapp 13 (Vorjahr: 12) Mio. Eurozulegen konnte. Für die ersten neun Monate summieren sich die Konzernerlöseauf 165 Mio. Euro, was einem Plus von 5,7 Prozent entspricht. Während das operative Ergebnis zum Halbjahr noch erheblich durchWährungsverluste beeinträchtigt war, verbuchte LEIFHEIT im dritten Quartaldeutliche Währungsgewinne. Das operative Ergebnis (EBIT) lag im drittenQuartal entsprechend bei 3,7 Mio. Euro und summierte sich zum 30.9. auf 7,1(Vj. 6,4) Mio. Euro. Darüber hinaus konnte LEIFHEIT im dritten Quartaleinen positiven Steuerertrag aus der Neubewertung aktiver latenter Steuernin Höhe von 1,5 Mio. Euro verbuchen. Das Periodenergebnis zum 30.9. sprangdaher ohne Berücksichtigung des Nachsteuerergebnisses des verkauftenBadbereichs in Höhe von 10,1 Mio. Euro von 3,6 auf 6,0 Mio. Euro. Wir erwarten für 2011 nunmehr mit 222 (bisher 220) Mio. Euro einen leichthöheren Umsatz, der ergebnisseitig jedoch von höheren Rohstoffkostenausgeglichen wird. Dennoch erwarten wir jetzt einen deutlich höheren Gewinnje Aktie von 1,70 (1,04) Euro, da wir hier die Sondereffekte im Währungs-und Finanzergebnis sowie auf der Steuerseite berücksichtigen. Für diebeiden Folgejahre 2012 und 2013 behalten wir unsere Gewinnreihe hingegenbei und erwarten somit unverändert ein Ergebnis je Aktie von 1,40 bzw. 1,53Euro. Das um die Nettoliquidität von ca. 6,60 Euro je Aktie bereinigteKurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der 2012er-Planzahlen liegt auf aktuellemKursniveau derzeit bei knapp unter 10. Damit sollte die LEIFHEIT-Aktie ineinem beruhigten Kapitalmarktumfeld wieder Chancen auf höhere Kurse bieten.Unser Kursziel heben wir aufgrund der über Plan liegenden Zahlen für 2011leicht auf nunmehr 21 Euro an.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/11519.pdfKontakt für RückfragenGSC Research GmbHPempelforter Str. 4740211 DüsseldorfTel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 20Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44Email: : www.gsc-research.de-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.